上周，CoinDesk 指出，资金流入现货ETF已降温这表明制度层面再次出现冷漠现象。此外，稳定币增长停滞。这表明缺乏新的法定货币流入。
与比特币的供应量或每日挖矿活动产生的比特币数量相比，这些数字看起来令人担忧。根据目前的发行计划，基于协议大约每 10 分钟产生一个新区块，自 2024 年 4 月减半以来每个区块的奖励为 3.125 BTC，平均每天大约挖出 450 个新的比特币。
Bitfinex的吸收发行比率（AER）衡量的是机构需求相对于矿机发行量的比例，该比率已从2月底的5.3倍暴跌至仅1.3倍。这标志着需求显著恶化。
Bitfinex 的分析师在一份发给 CoinDesk 的报告中表示：“目前 1.3 倍的读数表明市场稳固地处于这一（被动吸收/侵蚀）区间内。在这里，需求仍然略微超过矿工的发行量，但只是略微超过而已。”
这意味着任何有意义的上涨都需要强劲、持续的资金流入——就像我们在 2024 年末和 2025 年上半年看到的那样。